建行大連分行頂在一線，重組計劃閃現大船重工前途未卜
“船廠前期的投資貸款僅是債務的一部分，對于現金流匱乏的STX，投資期后的訂單融資所造成的債務壓力可能才是真正壓倒STX的最后一根稻草。”
STX（大連）造船廠曾是大連市的“1號”招商引資項目，如今出現了前所未有的動蕩。
身為控股方的韓國世騰集團打算從STX中撤資回國，留下的將是超過一百億元的銀行債務和一個“投資難以估量”的船廠攤子。
大連市政府、銀行、韓國世騰集團已進行了數輪談判，終于達成了重組的基本共識。談判各方最初的想法如何，重組方可能是誰，如何重組，銀行債務何去何從等依然撲朔迷離，難以確定。
本周理財周報記者前往大連市區、長興島臨港工業區進行多方位調查了解，試圖一一釋疑。
債務遠超百億，停工至6月15日
STX造船廠位于距離大連市區100多公里的長興島。這里曾經只是一個漁民村落，島上的居民世代以捕魚為生。不過，現在島上基本都不是土著居民，最多的是附近縣鄉的人，也有前來打工的吉林、山東、河南、河北等地人。
沿著長興島主干道一路向西就到了STX造船廠。船廠分東西兩門，東門臨近公路，是船廠的正門。兩三萬工人上班主要是從西門進入。西門建在一個約50米寬山口處，兩邊是海拔100余米荒山，一直延綿到江邊，把船廠緊緊地圍了起來。
據一位船廠的工人介紹，目前造船廠已基本停工，只是有幾艘船等著交船，所以有一部分工人還在進行最后的調試和掃尾工作。“人數不多，只有幾百人�！�
在山上，理財周報記者可以清楚地看到整個造船廠的全貌，除了辦公區的幾座大樓外，其余都是一間間藍色的板房緊密地排列在一起，其他空出來的地方也分類陳放著各種造船材料。遠處江面上，已有5艘貨輪下水，最大的一艘紅色船身的貨輪基本已經完工，與成品船無異。另有4艘稍小的貨輪還在臨近江面的陸地上停放著。偌大的工廠，只能偶爾看見幾個人走動。
“船廠要黃了，韓國老板沒有錢了，不想干了�！泵鎸τ浾叩膩碓L，值班的崗哨毫不猶疑地稱。他們告訴理財周報記者，大家都在等政府的消息，6月15日將是休假一個月的最后一天，也是決定STX何去何從的一天。
據造船廠的工人介紹稱，2011年以后，船廠已經很少接到訂單了，目前還在建造的船都是2009年以前的訂單。
與此同時，船廠從去年開始將原本一年三次的過節獎金變成了一年兩次，但到去年年末還是沒有錢發放這兩筆獎金，和今年4月份的工資一起拖欠至今。工人們都知道“韓國老板沒有錢了”。
2006年，這一項目剛剛引入大連時，曾是當時大連最大的招商引資項目，也獲得本地銀行全力支持。按照公開的信息顯示，STX（大連）造船廠面臨銀行債務近60億元，其中，由建設銀行大連分行為牽頭行的，另外9家銀行機構參與的銀團貸款28.5億元。交通銀行大連分行牽頭的銀團貸款12億元。另有2013年初，國開行提供的3.31億美元的訂單保函。
不過，據理財周報記者走訪了解，可能STX（大連）造船廠目前面臨的銀行債務遠非60億元。有消息稱，STX的銀行債務已超過了100億元。對此，大連銀行業協會的人士與理財周報記者交流時也稱有一百多億，只是不愿意談及具體數字和銀行。
“銀團貸款一般是建設期貸款，用于船塢，機械的建造等，這部分貸款一般是期限為2年半到3年的長期貸款。對于船企來說，最為重要的是貿易融資。貿易融資一般是一年期以內的，不需要銀團貸款，而是根據訂單，與銀行一對一的融資，幾乎每個船舶訂單背后都需要向銀行融資，少則幾億，多則幾十億。”一位當地支行的行長分析稱。
另外一家銀行大連分行的公司部人士也同意這個觀點�！按_實，船廠前期的投資貸款僅是債務的一部分，對于現金流匱乏的STX，投資期后的訂單融資所造成的債務壓力可能才是真正壓倒STX的最后一根稻草�！�
實際上，早在2012年初，韓方想撤資STX的消息就在大連銀行業小范圍傳了開來，但誰也不相信韓方會主動放棄對于STX造船廠的控制權，即使在造船業不景氣的情況下。
但現在看來，事情正朝著當初傳聞的方向發展。
銀行催貸逼出來的重組計劃
一位當地銀行業人士向理財周報記者表示，當STX（大連）造船廠最初出現經營困難時，韓方并不是想重組，而是想要銀行續貸。
2011年以后，受航運低迷的影響，以海航船只為主的STX（大連）造船廠再也回不到以前的風光。它所面對的狀況是訂單大幅減少，虧損一天天加大。
STX希望依靠更多銀行貸款，但此時STX（大連）造船廠已經成為當地銀行避之不及的項目。
“2012年，造船行業更是蕭條，STX造船廠危機浮現。訂單嚴重減少，生產成本高，流動資金缺乏，回款速度慢，對于STX造船廠這樣的現狀，大家都很謹慎，也開始壓縮貸款規模，加大力度催收貸款�！币晃皇煜ぴ齑袠I的銀行人士稱。
這僅是一方面原因，更為重要的是貸款價格問題�！皩τ谙馭TX這樣的大客戶來說，貸款談判銀行是處于劣勢的。但在2012年的貸款談判中，STX還是一貫的強勢，沒有一個很好的態度，而是一再壓價，銀行就更不愿意做了，所以談崩了�！鄙鲜鋈耸糠Q。
一次又一次的貸款談判，除了從國開行拿到了一筆3.31億美元的訂單保函外，STX幾乎再沒有拿到任何追加貸款，并且還面臨多家銀行的催貸。
2013年初，STX（大連）造船廠的部分銀行債務開始出現逾期，各家銀行聞風紛紛催貸。在大連市政府的主導下，大連市銀行業協會將涉及的債權銀行組成了債委會，作為一個統一的債務主體與韓方進行債務談判。
“它就是想繼續從銀行拿到貸款，結果沒人愿意給，它就想撂挑子不干了，讓STX（大連）造船廠破產清算。但很快韓方就打消了破產的念頭，因為我們告訴它我們可以追債到他們韓國總部，通過國際仲裁要求總部還款，這是他們最不愿意看到的�！币晃粋鶛嚆y行的內部人士稱。
銀行們也給STX兩種方案：第一種，韓國總部給STX（大連）造船廠注入流動資金，清償到期債務及其他費用，之后再和銀行談判貸款問題，并且銀行不希望被一再壓低貸款價格。第二種，韓方將STX（大連）造船廠轉手，找一個新的接盤方繼續運營。
現在看來，韓方采用第一種方案的可能性幾乎沒有。早在2011年10月，韓國世騰集團就宣布將不再進行大規模的并購計劃，并提出變賣一些境外資產以降低債務水平。2012年底，韓國STX集團為解決集團流動資金的問題就在協商出售所持有的世騰海運的控股權。
明顯，韓方和銀行繼續談判貸款的基礎已經不存在，而重組就成韓企、銀行、政府三軍對壘之后的解決方案。
大船重工或將接手 銀行債務將展期
臨港工業區管委會是大連市政府派駐長興島的部門，享有市級經濟管理權限。對于STX（大連）造船廠的現狀，該管委會的內部人士對理財周報記者表示，“目前STX造船正在由市政府主導進行重組方案研究及重組談判，但具體什么時候敲定方案還不知道�！�
據一位接近市政府的人士稱，目前，大連市金融發展局正在牽頭協調和談判重組事宜，大連市政府在背后積極推動。此前，大連市政府已經請了一些造船、法律等方面的專家，研究和論證重組方案，最終的重組方案最快也得到六月上旬才能清楚，目前處于確定接盤方的階段。
早在2012年初，韓方打算撤資STX（大連）造船廠的時候，就有消息稱，大船重工曾有意向接手STX（大連）造船廠，但之后一直沒有準確的消息。今年以來，STX船廠債務問題公開化以后，大家又將目光重新聚焦在大船重工的身上。
據一位STX（大連）造船廠辦公室的人員稱，“今年初，大船重工的人曾經到過STX船廠調研，要求查看STX的流水賬目，韓國老板沒給他們看。當時大家都說大船要買STX，但最后再沒聽見消息了。”
理財周報記者向長興島臨港工業區管委會求證此事，相關負責人表示確實在推進重組，但最終的重組方還沒有確定，而大船重工有成為接手方的可能性。
“大船是不錯的接盤人選，也許真的能接。但現在不好說，畢竟（大連）造船廠是一個政府出臺重點項目，需要國家相關的政策和決策才能最終確定。”大連市銀行業協會的內部人士對理財周報記者表示。
多位銀行人士也告訴記者，對于STX（大連）造船廠的銀行債務，年初，省政府和市政府都定下基調，就是想辦法平穩過渡，重組也是這個基調。之前，確實有消息傳言，市政府有想讓大船接手或者通過母公司中國重工接手，大船自己也有意向。如果找中國的接盤方，無外乎南船北船，而北船中大船是最有實力的。
據2012年年報顯示，2012年中國重工公司實現營業收入585.01億元，利潤總額44.05億元，歸屬于母公司股東的凈利潤35.77億元，繼續保持行業領先地位。2012年，民船造修及配套業務訂單占比下降，但海洋工程、能源交通裝備等非船快速發展，減少了民船業務下降的不利影響，全年共承接訂單554.06億元，較上一年度增長3.23%。
“2012年，大船重工調整了業務結構，現在海洋工程業務占比達到70%，有效緩沖了民船訂單下降造成的不利影響。據側面了解，由于之前市場最好的時候積累比較多，目前，大船重工在各家銀行的存款至少也在六七十個億以上�！币晃还煞葜沏y行支行行長分析稱。
據了解，2008年下半年，大船重工就曾啟動了搬往長興島的計劃，并規劃五年內實現整體搬遷，預計整個搬遷改造總投資將達到200億元。2013年初，其長興島修船基地開始進入試投產階段，已比2010年的投產預期晚了兩年多。而規劃的其他項目如重工項目計劃、造船和海洋工程項目以及老廠區的搬遷計劃進展也不是很大。
“大船重工可以借此重組機會，降低搬遷成本，加快搬往長興島，實現戰略性的整合重組。而提前騰挪出市區內的地盤，也是市政府愿意看到的。同時，大船重工還可以借此重組，拿到更多的政策及稅收優惠。這對于大船重工來說，是件好事�！鄙鲜鲋行虚L稱。
而據理財周報記者多方了解，2012年，大船重工之所以沒有答應接手STX（大連）造船廠，其重要原因就是STX（大連）造船廠涉及巨額債務。如果債務真是不到60億元，以大船重工或中國重工的實力，接手STX（大連）造船廠的壓力其實并不大。
實際上，各家銀行并不是不相信造船行業未來幾年會逐漸好起來，只不過銀行們對于STX（大連）造船廠“兩頭在外”的模式心有余悸�！霸牧蠌捻n國進口，船舶通過韓國公司出口，而在中國的公司利潤就一再攤薄，風險敞口太大。”
“無論是市政府，還是銀行，對重組前景都很樂觀。而現在問題是韓方愿意轉讓多少股份，以什么樣的價格來轉讓”。一位債權銀行的內部人士表示，“一旦重組成功，接盤方一定會受到銀行們的追捧。因為如果接手方沒有很強的資金實力，可靠的背景作支撐，它是接不下來，也不敢接�！�
“更多的是做貸款展期或貸款置換，因為沒有哪一家銀行想錯過大連造船行業的市場機會，畢竟造船行業不會一直是低谷。而今年年初，確實有一部分貸款出現了逾期。在經過幾輪談判之后，韓方還了一部分貸款，另外一部分銀行貸款做了展期，這也是債委會談判的一個成果。接下來也會有一些貸款陸續到期，如果重組還沒有談妥，銀行也只能商量展期了。對于債務的最終處理，韓方也同意引進接盤方經營STX（大連）造船廠�！鄙鲜鰝鶛嚆y行內部人士表示。
該人士還稱，如果引進了接手方，銀行并不會急于抽貸。 |
