中國最大的兩家航運央企終于開始了實質(zhì)性的合作。
5月20日下午，中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下航運上市公司中國遠(yuǎn)洋（601919.SH）與中海集團(tuán)旗下航運上市公司中海發(fā)展（600026.SH）同時發(fā)布公告稱，中國遠(yuǎn)洋全資子公司中遠(yuǎn)散貨于5月4日與中海發(fā)展簽署《合資協(xié)議》，雙方在新加坡共同投資成立中國礦運有限公司（China Ore Shipping Pte. Ltd.,下稱中國礦運），中遠(yuǎn)散貨持股51%，中海發(fā)展持股49%。
據(jù)公告，中國礦運將專項從事鐵礦石海上運輸及相關(guān)干散貨業(yè)務(wù)，公司注冊資本為3.3億美元，其中中海發(fā)展出資1.617億美元，中國遠(yuǎn)洋出資1.683億元。
5月19日，新成立的中國礦運與淡水河谷簽訂購船協(xié)議，購買后者所擁有的4艘40萬噸級超大型礦砂船（VLOC），交易金額4.45億美元，預(yù)計在6月2日正式交船。
據(jù)悉，上述交易源于去年9月淡水河谷與中遠(yuǎn)集團(tuán)簽署的鐵礦石船運戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，淡水河谷將4艘40萬噸級VLOC轉(zhuǎn)讓給中遠(yuǎn)集團(tuán)，并由淡水河谷長期租用25年。此外，淡水河谷還將長期承租中遠(yuǎn)集團(tuán)新建造的10艘40萬噸級VLOC，以運送巴西的鐵礦石到中國。
中海發(fā)展在公告中表示，中國礦業(yè)將以自有資金和銀行借款支付購船協(xié)議項下的應(yīng)付價款，公司預(yù)期可獲得穩(wěn)定投資收益。公司董事認(rèn)為購船協(xié)議的條款公平合理，符合本公司及全體股東的利益。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，COA合同（即長期包運協(xié)議）有利于船東獲得相對穩(wěn)定的現(xiàn)金回報，規(guī)避市場波動，隨著中遠(yuǎn)與中海共建VLOC聯(lián)營池，后續(xù)合作船舶數(shù)量勢必增加，他們在對淡水河谷的話語權(quán)上將進(jìn)一步增強。“長期來看，規(guī)模化的散貨船隊有助于構(gòu)建全球化的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及開辟收益穩(wěn)定的三角航線，獲取礦業(yè)巨頭高附加值的COA合同概率也將隨之提升。”該人士稱。
今年二季度以來，關(guān)于中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)可能會進(jìn)行合并重組的傳言不斷，4月17日，中遠(yuǎn)和中海旗下上市同時發(fā)布澄清公告，均強調(diào)未得到來自于任何政府部門有關(guān)合并的信息。而此次中遠(yuǎn)和中海共同投資成立中國礦運的行為也被解讀為雙方實質(zhì)性合作的第一步。
實際上，市場對航運央企的整合預(yù)期始于2006年年末。2006年12月，國資委公布的《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組指導(dǎo)意見》指出，到2010年中央企業(yè)數(shù)量將由目前的161家減少至80～100家。于是，圍繞航運央企的整合行動開始受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。
海通證券交運分析師姜明表示，航運央企重組傳聞其實在2010年之后就一直在坊間流傳，大多關(guān)于“中遠(yuǎn)”和“中海”系上市公司，一是因為兩家航運集團(tuán)船隊大、體量足，連續(xù)虧損可能引發(fā)國家層面對航運企業(yè)的戰(zhàn)略布局；二是市場重合度高，雙方強強聯(lián)手、改善經(jīng)營存在理論可行性；三是因歷史發(fā)展原因，雙方集團(tuán)及旗下公司高管、經(jīng)營層主要領(lǐng)導(dǎo)很多都具備兩家公司的工作履歷，具備整合的基礎(chǔ)。
2008年年底，中外運集團(tuán)與長航集團(tuán)整合成為中外運長航集團(tuán)，于是五大航運央企變成為四大航運央企，然而此次合并重組并不成功，合并后的中外運長航集團(tuán)長期虧損，長航集團(tuán)旗下的油運上市公司長航油運因為連續(xù)虧損于2014年被上交所退市。
2014年2月，中遠(yuǎn)和中海簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，并表示將通過戰(zhàn)略聯(lián)盟、開展合資合作、協(xié)調(diào)資源配置、互為供應(yīng)商、共同開發(fā)客戶、開拓市場等方式，在航運、物流、碼頭、船舶修造等領(lǐng)域建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
2014年8月，招商局集團(tuán)旗下航運上市公司招商輪船與中外運長航以51:49的股比在新加坡成立油輪聯(lián)營企業(yè)——中國能源運輸有限公司（China VLCC），截至今年4月，其所掌控的超大型油輪VLCC運力加上手持新船訂單已超43艘，成為中國最大的油輪船隊。
而在國外，由于國際干散貨運價長期萎靡不振，散貨船東聯(lián)盟化的趨勢也很明顯。今年2月，全球5大散貨船船東金洋航運、星散航運、波士瑪航運、C Transport Maritime（CTM）以及金聯(lián)航運，將共同組建一家從事海岬型散貨船租船業(yè)務(wù)的合資企業(yè)——海岬租賃。海岬租賃將合作運營5家成員企業(yè)共同提供的164艘海岬型散貨船（含新造船在內(nèi)），約占全球現(xiàn)役海岬型散貨船船隊總量的9.6%，首批合作船隊規(guī)模約有70～80艘。金洋航運在一份聲明中指出，組建海岬租賃的目的在于降低成員企業(yè)的運營成本，提供更穩(wěn)定的收益。
姜明表示，現(xiàn)代航運是全球范圍內(nèi)的市場競爭，從市場特征以及國企改革的大方向來看，政府和國資委對于航運央企巨虧的容忍度正逐步降低，“重組或許很難，不重組可能更難”，之前市場一直擔(dān)心的重組后的“摩擦成本”在大方向上可能已被放在次要位置。“對于本輪重組預(yù)期，無論從國家戰(zhàn)略、央企改革、行業(yè)現(xiàn)況以及高層執(zhí)行力等層面來分析，都會是大概率事件，而且實施的時間點很可能并不遙遠(yuǎn)。”姜明說。
中遠(yuǎn)集團(tuán)董事長馬澤華此前曾向媒體表示，中遠(yuǎn)和中海的合作一直在加深，至于合并問題，決定權(quán)并不在企業(yè)手中。
上海航運交易所的分析師則認(rèn)為，從此前航運央企的整合進(jìn)程來看，盡管目前市場上對于航運央企的重組預(yù)期強烈，但集團(tuán)層面上的整合恐怕難以實現(xiàn)。基于中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)和中外運長航集團(tuán)正在進(jìn)行航運專業(yè)化板塊的整合，未來類似于China VLCC這樣的專業(yè)化的船隊整合，或?qū)⒊蔀楹竭\央企整合的方向。 |
