因連續(xù)兩年凈利潤(rùn)虧損及凈資產(chǎn)為負(fù)而“帶帽”的中昌海運(yùn)(股票)（*ST中昌）一季度業(yè)績(jī)報(bào)虧損，二季度業(yè)績(jī)尚未公布。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，*ST中昌自5月4日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，今年業(yè)績(jī)?nèi)羧圆荒芘ぬ潉t可能暫停上市。
8月20日，*ST中昌發(fā)布股票存在暫停上市及退市風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告。盡管*ST中昌一直在謀求轉(zhuǎn)型，但此時(shí)發(fā)布提示性公告，不免讓人產(chǎn)生其中報(bào)業(yè)績(jī)不佳的聯(lián)想。
出售船舶資產(chǎn)
*ST中昌8月20日的公告同時(shí)還披露了面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)方案。為應(yīng)對(duì)航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，*ST中昌擬出售部分船舶資產(chǎn)降低運(yùn)營(yíng)成本。公告顯示，*ST中昌將下屬子公司中昌海運(yùn)（上海）有限公司100%的股權(quán)及孫公司舟山市普陀中昌海運(yùn)有限公司100%的股權(quán)出售給上海興銘房地產(chǎn)有限公司。資料顯示，上海興銘房地產(chǎn)有限公司為*ST中昌第二大股東。
對(duì)此，*ST中昌表示，此次交易之后，其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變更，但干散貨運(yùn)輸方式由以自有船舶（包括融資租賃船舶）為主、經(jīng)營(yíng)租賃船舶為輔，變更為以經(jīng)營(yíng)租賃船舶為主、自有船舶（包括融資租賃船舶）為輔。
主營(yíng)業(yè)務(wù)為水上運(yùn)輸?shù)?ST中昌在整體低迷的航運(yùn)市場(chǎng)中難以“獨(dú)善其身”,如今其航運(yùn)業(yè)務(wù)要依靠房地產(chǎn)業(yè)務(wù)來(lái)補(bǔ)貼。
8月3日，*ST中昌發(fā)布公告稱(chēng)，因重大資產(chǎn)重組事宜停牌，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)人士便猜測(cè)其欲剝離航運(yùn)資產(chǎn)回歸房地產(chǎn)。對(duì)此，《航運(yùn)交易公報(bào)》刊發(fā)的《浙江港航開(kāi)啟整合大幕》一文曾指出，“*ST中昌停牌，主要有兩種可能：一是已找到合適的資產(chǎn)進(jìn)行重組；二是找到欲剝離的航運(yùn)資產(chǎn)的買(mǎi)主，而這兩種可能，對(duì)*ST中昌而言都偏向利好。”從8月20日的公告來(lái)看，剝離航運(yùn)資產(chǎn)確屬實(shí)。*ST中昌認(rèn)為，目前船舶租賃市場(chǎng)價(jià)格較低，以租賃方式經(jīng)營(yíng)干散貨運(yùn)輸能夠降低固定資產(chǎn)的折舊成本，一定程度上改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。據(jù)知情人士透露，目前只是船舶資產(chǎn)的所有人變了，*ST中昌干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)。
資產(chǎn)重組真假難辨
與此同時(shí)，8月20日的公告還披露，為尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，8月份，*ST中昌籌劃收購(gòu)其他企業(yè)股權(quán)，截至公告日，其仍在積極推進(jìn)與交易對(duì)方的磋商和溝通。然而，*ST中昌并未對(duì)該交易方作詳細(xì)披露。
資料顯示，去年5月*ST中昌也曾籌劃通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式收購(gòu)一家TMT（科技、媒體和通信）行業(yè)企業(yè)，但最終未達(dá)成一致，收購(gòu)失敗。在市場(chǎng)上，有關(guān)*ST中昌重組或借殼的傳聞早已沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但多如煙幕彈，真假難辨。
為應(yīng)對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)，*ST中昌早在去年年底便已啟動(dòng)股權(quán)融資，以減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和凈資產(chǎn)指標(biāo)。去年12月，*ST中昌啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行股票事宜，擬募集9億元。其中，7億元用于償還貸款；剩余資金扣除發(fā)行費(fèi)用后用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
針對(duì)*ST中昌此次續(xù)謀資產(chǎn)重組事項(xiàng)，一知情人士透露，該項(xiàng)交易并不存在，*ST中昌此舉或?yàn)楸苊馔耸小Ｔ凇蛾P(guān)于中昌海運(yùn)非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件補(bǔ)充反饋意見(jiàn)的回復(fù)》的公告中，也有提及該項(xiàng)潛在的資產(chǎn)重組交易。
*ST中昌財(cái)務(wù)狀況堪憂(yōu)，除經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)外，巨大負(fù)債成為退市的最大威脅。一季報(bào)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)102.11%,明顯高于海運(yùn)業(yè)上市企業(yè)的平均負(fù)債水平；截至一季度末，其資金流動(dòng)比率僅為0.31.*ST中昌在8月20日公告中表示預(yù)計(jì)非公開(kāi)發(fā)行完成后，其資產(chǎn)負(fù)債率將降到63.08%,接近行業(yè)平均水平。
當(dāng)前，沿海干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)形勢(shì)依舊不振，退市危機(jī)之下，*ST中昌幾欲重組終不見(jiàn)生機(jī)，此外定向增發(fā)事宜亦未落實(shí)，*ST中昌還能經(jīng)市場(chǎng)幾度猜謎，只能靜待。 |
